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幼摩就营业员对“蓝色浪潮”押注发出警告!如何对冲大选风险?
发表于:2020-10-24 23:53 分享至:

  来源:FX168

  FX168财经报社(北美)讯 色五月婷婷姐综合周五(10月23日),2020美国大选末了一场总统申辩终于落下帷幕。和始场申辩的紊乱局面差别,这次两位候选人、尤其是特朗普外现得更为“雅致”、“节制”。终场申辩本身的影响能够不大。非要说的话,申辩终结后有评论认为,特朗普“更理智、更镇静的举止”能够使得他在终场申辩中更胜一筹。

  现在,拜登仍在全美民调中领先,市场对于“蓝色浪潮”的商议、押注也越来越众。然而越逼近大选日,警告营业员不要过于自尊的声音就越众。

  从期权市场能够一窥营业员这栽自尊、放松的状态。法兴银走本周二的一份通知中称,随着拜登在民调中维持对特朗普的领先上风,基于外汇期权市场隐含震动率所得出的“大选溢价”不息走矮。

  然而,在2016年大选前夕,“大选溢价”也展现了相通的下跌。和现在相通,欧元/美元、美元/日元等主要货币对在大选前两周都跌至矮位,直到选举日末了一刻才大幅上涨。法兴称,这意味着营业员能够正变得“自尊”。

  继上周之后,摩根大通本周再度就营业员对“蓝色浪潮”的押注发出警告。上周,幼摩发现,在关键战场州的共和党选民登记大幅添添,而民主党的选民登记只有幼批添添,并不悦目察到这两者之差的转折与随后投票效果的转折高度有关。

  那时,幼摩黑示,特朗普有能够拿下宾夕法尼亚州(20张选举人票)、佛罗里达州(29票)、北卡罗来纳州(15票)的关键战场州。固然通知又增添称,选民登记的转折只是决定选举效果的一个变量,不该被视为对州选举效果的展望。

  本周,摩根大通挑出了另一个变量,也表现特朗普的获胜几率要远高于传统的民调。该变量基于外友谊感分析,表现在亚利桑那州、佛罗里达州、乔治亚州等战场州,外交媒体情感分析与传统民调之间存在清晰不相符。

  营业员该如何对冲大选风险?

  自然,谁也不克保证特朗普是否会再次“打脸”民调。营业员现在答该考虑的,并非押注谁会胜选,而是如何对冲风险。

  瑞银全球财富管理高级经济学家罗斯(Brian Rose)提出,倘若必要调整本身的投资组相符,能够关注那些受谁获胜影响比较幼的走业,包括房地产 (NYSE:XLRE)、必需消耗品 (NYSE:XLP)和非必需消耗品 (NYSE:XLY)等板块。

  劳氏 (NYSE:LOW)、塔吉特 (NYSE:TGT)、达美笑比萨 (NYSE:DPZ)都是在大通走期间从需求中受好的零售股,今年股价实现了两位数涨幅;房屋修建商莱纳修建公司 (NYSE:LEN)和霍顿房屋 (NYSE:DHI)年内别离上涨了34%和37%。

  罗斯警告,不要过于信任某个候选人的胜选或败选,亦不要基于这栽果断来营业股票。比如,不要由于拜登将实走的企业税政策而认为美股会走矮,由于民主党能够会经由过程大周围刺激方案,将添大用于重修基础设施和节制气候转折的支拨,这总体上是有利于经济的,进而挑振股市。两股作用能够会相互抵消。

  Thornburg投资管理则提出客户挑高现金持有比例。该公司自身的固定利润投资组相符现在持有约10%的现金资产,而当当局债券利润率在创纪录矮点附近踟蹰时,货币市场基金的下跌空间有限。而且,手持现金也能够更好地进走逢矮买入的操作——倘若市场像3月份那样展现美股、美债、黄金同时遭遇抛售的情况的话。

  摩根大通提出进走廉价对冲。固然特朗普有能够获胜,但起码基于民调,最有能够的效果是特朗普淘汰,于是对于这个“尾部风险”,无数投资者能够不会情愿付出过众的溢价来进走对冲。

  考虑到这一点,摩根大通认为,能够从那些受好于美元上涨的期权处下手。由于市场普及认为拜登胜选对美元不幸(一是由于更大周围的刺激方案所产生的债务能够会按捺美元,二是这将添强市场风危险感,降矮对美元等避险货币的有趣),而倘若特朗普不测获胜,则将挑振美元。摩根大通选举,能够行使期权来押注美元兑澳元上升。

  自然,也有更众的分析师称,对于幼我投资者而言,最浅易的手段就是:按兵不动,静不悦目其变。这也是不少基金经理的选择,包括Amundi始席投资管莫蒂尔(Vincent Mortier)。根据他的说法,“吾们是资产经理,不是赌徒。”

  就连许众对冲基金也变态郑重。摩根大通资产管理公司对冲基金解决方案欧洲负责人莱格埃尔(Karim Leguel)外示:“大无数对冲基金经理并异国试图根据美国大选这栽二选一的事件进走投资。”

  固然大选及大选后一两个月的情况能够很紊乱,但永远投资前景很能够不会有什么大的转折。于是,以不变答万变,能够才是更好的选择。

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义务编辑:张玉洁 SF107